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 博士倫母公司進入轉折點 大摩:2020後應緩慢成長


博士倫母公司,藥廠 Bausch Health (BHC-US) 股價週一 (5 日) 因摩根士丹利 (MS-US) 分析師 David Risinger 對其「新產品驅動因素的轉折」升了評級而走高,預計將推動 2020 年的增長。

Bausch 前身名為 Valeant,而摩根士丹利的 Risinger 相當看好其股票,在一份給客戶的報告中表示,「預計 2018 年將是其財務下滑的最後一年,2019 年將持平,2020 年及之後將顯示增長緩慢」。

Risinger 呼籲 Bausch 營收從 2018 年至 2023 年間以每年 4% 的複合增長率增長。他預計調整後的每股純益 EPS 將在同一時期內增長 13%。

他指出,Bausch 已將 2018 年第 2 季度的淨債務總額減少至 240 億美元,低於 2016 年底的 290 億美元。「隨著我們進入 2019 年,我們看到債務管理改善,鑑於我們預期 Bausch 的 EBITDA 收益將會在 2018 年及 2019 年見底 (意思是爾後往上衝)」。在 2018 年至 2023 年間,Risinger 認為其 EBITDA 以復合年率增長 7%。

在評級方面,Risinger 將 Bausch 股票評級從「同等權重」調升至「增持」,股票的目標價格為 32 美元。Bausch 股價週一收盤上漲 5.79% 來到 25.57 美元。

在 Bausch 推出一個較小的月供應瓶罐後,處方業務趨勢似乎已經改善了,尤其是青光眼治療藥 Vyzulta。Risinger 認為從 2019 年初業務開始加速,因為從 1 月 1 日起,Medicare D 健保部分將給予更多的 Vyzulta 給付範圍。

此外,眼睛發紅和亮度藥物 Lumify 的非處方銷售正在強勁增長。Lumify 可以與嬌生 (JNJ-US) 的眼藥水 Visine 競爭。

「在 2018 年 5 月推出後,(Lumify) 的總銷售額已達到 4800 萬美元,接近 Visine 年度 1.15 億美元運行率的一半,」Risinger 提到。

此外,Bausch 在皮膚病學方面也有很強的實力,其中 2 種乾癬治療稱為 Bryhali 和 Duobrii 也是非常強勁。Risinger 說道,兩者都屬於一種被稱為高效類固醇的類別,可以比學名藥物競爭對手更安全地使用更長的時間。

 

 







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